转债策略保持中性仓位关注个券的低吸机会金色航城转债策略保持中... [复制链接]

转债策略：保持中性仓位 关注个券的低吸机会。 金色航城,转债策略：保持中性仓位 关注个券的低吸机会。

金色航城,转债策略：保持中性仓位 关注个券的低吸机会。

目前的转债策略：保持中性仓位，关注个券的低吸机会。

从转债的绝对价格和YTM 水平来看，目前转债显得较为便宜。但基于股市整体弱势表现的考虑，我们建议投资者仍保持中性仓位，择优配置基本面较好的个券。

转债组合继续推荐电力。国电安徽公司注入国电电力(600795），使得2014 年业绩增厚，未来仍有资产注入计划，煤价反弹幅度有限，未来业绩增长有保障，同时优先股可能在电力行业实施，有一定*策红利。川投看好雅砻江的长期发展，新机组投产超越于原计划，未来增长较为确定，预计2013 年业绩大增，未来也有资产注入的计划。我们曾在四 季度策略中建议127、128 元以下谨慎增持川投转债，在110 元以下谨慎增持国电转债，在目前价位下仍然看好。但因川投逐步达到赎回触发价，性价比可能不如国电。

银行业三 季度报整体符合市场预期，民生因受6 月钱荒和同业业务压缩影响略低于市场预期，资产质量趋势整体趋稳，不良核销和处置增加，长期资产质量问题尚未解决，但未来几个季度GDP 仍可能维持在7%以上的增速，短期内信用风险爆发可能性不大，维持银行转债中性判断。

石化行业景气度有所上升，成品油价格改革使得*策红利释放，中石化基本完成国IV 汽油和国III 柴油的质量升级，油品升级利好在2014 年将得到释放，石化大的投资机会可能要到明年。华天受创业板影响下跌明显，但其高端产能释放和昆山西钛的并报使得业绩增长较为确定，业绩增速亦高于同行业，远好于伪成长股，但短期内仍可能有调整的压力。同仁因受“三公消费”*策影响，业绩不大预期，看我们看好其品牌价值，营销改善亦使得未来业绩有修复空间。重工*品业绩占比上升，毛利率改善，前期股价下跌后风险亦有所释放，但其民船业务仍在低谷。

更多精彩/p>

丰丽果

标签：金色航城,转债策略：保持中性仓位 关注个券的低吸机会。